SpaceX công bố báo cáo tài chính đầu tiên kể từ khi niêm yết cổ phiếu, cho thấy doanh thu tăng trưởng vượt kỳ vọng nhờ sự bùng nổ của Starlink và AI.
Tuy nhiên, ban lãnh đạo cũng cảnh báo giai đoạn đầu tư quy mô lớn cho AI, trung tâm dữ liệu và tên lửa thế hệ mới vẫn chưa kết thúc, đồng nghĩa áp lực chi tiêu sẽ còn kéo dài trong nhiều quý tới.
Trong quý II/2026, SpaceX ghi nhận doanh thu 7,8 tỷ USD, tăng gần gấp đôi so với mức 4,1 tỷ USD cùng kỳ năm trước và vượt dự báo của giới phân tích, theo dữ liệu LSEG.
Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ Starlink khi doanh thu của mảng này tăng 66%, hiện đóng góp hơn một nửa tổng doanh thu tập đoàn. Trong khi đó, doanh thu từ mảng AI - lĩnh vực được CEO Elon Musk xem là động lực tăng trưởng dài hạn, bức tốc tới 250% so với cùng kỳ.
Kết quả kinh doanh quý đầu tiên sau IPO được xem là phép thử đối với luận điểm đầu tư của SpaceX ở mức định giá 1.750 tỷ USD. Công ty kỳ vọng lợi nhuận từ Starlink sẽ đủ sức tài trợ cho các khoản đầu tư khổng lồ vào AI, trung tâm dữ liệu và chương trình tên lửa Starship cho đến khi các lĩnh vực này có thể tự tạo ra dòng tiền.
Dù vậy, ban lãnh đạo thừa nhận AI vẫn là lĩnh vực đòi hỏi nguồn vốn rất lớn. "Chúng tôi tin rằng mình đang xây dựng năng lực tính toán AI trên quy mô lớn nhanh hơn bất kỳ ai khác, đồng thời liên tục cải thiện đáng kể các mô hình AI của mình", Elon Musk cho biết trong cuộc họp với nhà đầu tư.
Song song với đà tăng doanh thu, SpaceX cũng đẩy mạnh đầu tư. Chi phí vốn (Capital Expenditure - CapEx) trong quý II tăng lên hơn 18 tỷ USD, cao gấp nhiều lần mức 2,83 tỷ USD cùng kỳ năm trước.
Riêng đầu tư cho AI đạt 15,83 tỷ USD, tăng mạnh so với 749 triệu USD của một năm trước. Giám đốc tài chính Bret Johnsen cho biết mức chi tiêu này nhiều khả năng sẽ được duy trì trong vài quý tới nhằm mở rộng hạ tầng AI.
Theo Musk, SpaceX đặt mục tiêu xây dựng hơn 2 gigawatt năng lực điện toán trong năm nay và nâng lên gần 10 gigawatt vào cuối năm sau. Công ty sẽ sử dụng phần cứng của Nvidia để phát triển các trung tâm dữ liệu AI quy mô lớn.
Trước đó, phát biểu với giới đầu tư CEO Nvidia, Jensen Huang từng ước tính mỗi gigawatt năng lực tính toán có thể tạo ra doanh thu khoảng 40-50 tỷ USD.
SpaceX cũng đặt mục tiêu đạt doanh thu thường niên 100 tỷ USD vào cuối năm, kỳ vọng thời gian hoàn vốn cho các khoản đầu tư AI mới sẽ dưới một năm. Công ty đồng thời dự kiến phóng ít nhất 1.000 vệ tinh Starlink V3 thế hệ mới trong vòng 12 tháng và mở rộng sang lĩnh vực dịch vụ di động vệ tinh nhằm cạnh tranh trực tiếp với các nhà mạng truyền thống.
Hoạt động kết nối vệ tinh tiếp tục là nền tảng tài chính của SpaceX. Đến cuối quý II, Starlink đã tăng gấp đôi số thuê bao lên 12 triệu. Tuy nhiên, doanh thu bình quân trên mỗi thuê bao (ARPU) giảm 22% do công ty mở rộng sang nhiều thị trường quốc tế với các gói dịch vụ giá thấp hơn.
Ngoài khách hàng cá nhân, Starlink đang mở rộng sang các lĩnh vực doanh nghiệp, hàng không, hàng hải và chính phủ.
Chủ tịch Gwynne Shotwell cho biết SpaceX kỳ vọng sẽ thu hút đáng kể khách hàng từ các nhà mạng truyền thống như T-Mobile, AT&T và Verizon. Công ty đang phát triển hạ tầng mặt đất để kết hợp với mạng vệ tinh nhằm cung cấp dịch vụ di động hoàn chỉnh.
Mảng AI của SpaceX hiện bao gồm xAI, chatbot Grok, nền tảng mạng xã hội X và hệ thống trung tâm dữ liệu đang được mở rộng nhanh chóng.
Đây là lĩnh vực đầu tư lớn nhất của công ty, đồng thời đã bắt đầu tạo doanh thu từ các hợp đồng điện toán với Anthropic, Google và Reflection AI, dù một phần doanh thu định kỳ vẫn chưa được ghi nhận.
Tổng lỗ hoạt động của SpaceX trong quý II giảm mạnh xuống còn 143 triệu USD, so với 970 triệu USD cùng kỳ năm trước. Trong đó, lỗ từ mảng AI tiếp tục thu hẹp, còn lợi nhuận hoạt động của Starlink tăng 79%.
Brian Mulberry, chiến lược gia trưởng thị trường tại Zacks Investment Management, nhận định đây là tín hiệu rất tích cực. "Điều đáng chú ý nhất là AI đã bắt đầu tự tạo ra lợi nhuận. Họ không còn hoàn toàn phụ thuộc vào Starlink để tài trợ cho hoạt động nữa. Đây là một bước ngoặt quan trọng trong câu chuyện tăng trưởng của SpaceX", ông nhận định.
Thomas Monteiro, nhà phân tích tại Investing.com, cũng đánh giá kết quả kinh doanh đầu tiên sau IPO đã phần nào chứng minh mô hình phát triển mà Elon Musk theo đuổi đang vận hành hiệu quả.
Bên cạnh Starlink và AI, doanh thu từ lĩnh vực không gian tăng 29% so với cùng kỳ năm trước.
Mảng này bao gồm các vụ phóng thương mại, nhiệm vụ dành cho chính phủ và chương trình phát triển tên lửa Starship. Tuy nhiên, đây vẫn là lĩnh vực có mức đầu tư lớn và tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Những năm gần đây, SpaceX ưu tiên các vụ phóng phục vụ mạng vệ tinh Starlink hơn là khách hàng thương mại bên ngoài, đồng thời tiếp tục chi hàng tỷ USD cho chương trình Starship.
Dù kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, cổ phiếu SpaceX vẫn giảm 7,5% trong phiên giao dịch ngoài giờ sau khi tăng 9,4% trước thời điểm công bố báo cáo tài chính quý II/2026.
Tính từ đợt IPO lịch sử hồi tháng 6, cổ phiếu công ty đã giảm khoảng 8%. Giới đầu tư lo ngại áp lực bán sẽ gia tăng khi thời hạn hạn chế chuyển nhượng cổ phiếu sau IPO kết thúc, tạo điều kiện để các cổ đông nội bộ và nhà đầu tư sớm hiện thực hóa lợi nhuận.
Bên cạnh đó, một số nhà phân tích vẫn hoài nghi về tính bền vững của chiến lược sử dụng dòng tiền từ Starlink để tài trợ cho AI và chương trình Starship trong thời gian dài.
Tuy nhiên, kết quả quý II cho thấy mô hình này đang bắt đầu tạo ra những tín hiệu tích cực khi AI dần hình thành nguồn doanh thu riêng, trong khi Starlink vẫn duy trì vai trò là động lực tài chính lớn nhất của SpaceX.
