Singapore Airlines đang cân nhắc yêu cầu các điều kiện chặt chẽ hơn đối với Air India trước khi quyết định tham gia đợt tăng vốn mới của hãng hàng không Ấn Độ.
Theo hai nguồn tin thân cận, được sự hậu thuẫn của Temasek - cổ đông lớn của Singapore Airlines (SIA) muốn có ảnh hưởng lớn hơn đối với hoạt động quản lý Air India nếu tiếp tục rót vốn vào hãng hàng không này. Các điều kiện có thể bao gồm tăng quyền biểu quyết tại hội đồng quản trị, đồng thời yêu cầu Air India đưa ra kế hoạch cụ thể nhằm giảm thua lỗ.
Động thái này diễn ra trong bối cảnh Air India đang tìm kiếm khoảng 1,5 tỷ USD vốn chủ sở hữu mới từ các cổ đông. Hai nguồn tin khác cho biết Tata Sons, cổ đông kiểm soát của Air India, đã phê duyệt khoản đầu tư khoảng 1,1 tỷ USD, tương ứng với tỷ lệ sở hữu của tập đoàn này. Singapore Airlines hiện nắm giữ 25,1% cổ phần Air India.
Bốn nguồn tin đều yêu cầu giấu tên do các cuộc thảo luận chưa được công bố chính thức.
Về phần mình, Singapore Airlines cho biết hội đồng quản trị sẽ xem xét kỹ lưỡng bất kỳ yêu cầu bổ sung vốn nào, trên cơ sở chiến lược kinh doanh của Air India, dòng tiền hoạt động của tập đoàn và các nhu cầu vốn khác.
Yêu cầu tăng quyền kiểm soát của Singapore Airlines phản ánh áp lực ngày càng lớn đối với hãng hàng không Singapore trong việc chứng minh hiệu quả của khoản đầu tư vào Air India.
Trong năm tài chính 2025/2026 kết thúc vào tháng 3/2026, Air India và công ty con hàng không giá rẻ ghi nhận khoản lỗ tổng cộng khoảng 2,33 tỷ USD. Singapore Airlines phải ghi nhận phần lỗ tương ứng với khoản đầu tư của mình, qua đó tác động trực tiếp đến kết quả kinh doanh.
Tata từng cho biết vào tháng 7 rằng quá trình vực dậy Air India có thể mất tới một thập kỷ. Hãng hàng không Ấn Độ cũng vừa thay đổi bộ máy lãnh đạo khi bổ nhiệm cựu CEO Ethiopian Airlines, Tewolde Gebremariam thay thế Campbell Wilson, cựu lãnh đạo Singapore Airlines.
Trong bối cảnh đó, SIA có lý do để muốn thiết lập các cơ chế bảo vệ rõ ràng hơn nếu tiếp tục đầu tư, bao gồm mục tiêu hiệu suất, yêu cầu quản trị và các biện pháp kiểm soát rủi ro.
Một nguồn tin cho biết trách nhiệm thiết lập những điều kiện này thuộc về Singapore Airlines, không phải Temasek. Chiến lược của SIA là tiếp tục tận dụng tiềm năng tăng trưởng dài hạn của thị trường hàng không Ấn Độ, nhưng đồng thời hạn chế rủi ro từ quá trình phục hồi của một hãng hàng không quy mô lớn.
Dù sở hữu 25,1% cổ phần tại Air India, Singapore Airlines hiện có quyền kiểm soát chính thức khá hạn chế.
Khoản đầu tư này bắt nguồn từ thương vụ sáp nhập Vistara - hãng hàng không từng do Singapore Airlines sở hữu 49% vào Air India năm 2022. Theo thỏa thuận, SIA chỉ có một ghế trong hội đồng quản trị Air India, hiện do CEO Singapore Airlines, Goh Choon Phong nắm giữ.
Tuy nhiên, tỷ lệ sở hữu trên 25% mang lại cho SIA một quyền lực đáng kể theo luật doanh nghiệp Ấn Độ. Hãng có thể ngăn chặn các nghị quyết đặc biệt liên quan đến những vấn đề lớn như sáp nhập, mua lại cổ phần hoặc giải thể tự nguyện.
Nếu đợt tăng vốn mới được thông qua, việc đàm phán các quyền quản trị và biểu quyết mạnh hơn có thể giúp SIA giảm khoảng cách giữa quy mô vốn bỏ ra và mức độ ảnh hưởng đối với Air India.
Dù Temasek là cổ đông chi phối Singapore Airlines, các nguồn tin cho biết quỹ đầu tư quốc gia Singapore sẽ không trực tiếp cung cấp vốn cho Air India và cũng không can thiệp vào các quyết định đầu tư của SIA.
Trong tháng 8/2026, Temasek công khai ủng hộ khoản đầu tư vào Air India, cho rằng đây là quyết định mang tầm nhìn dài hạn.
Singapore Airlines cho biết các khoản đầu tư tại Ấn Độ, bao gồm Air India, sẽ được tài trợ bằng nguồn vốn nội bộ của hãng. Tuy nhiên, mọi khoản đầu tư mới vẫn phải được hội đồng quản trị phê duyệt và cân nhắc trong kế hoạch phân bổ vốn.
SIA xem Air India là khoản đầu tư chiến lược dài hạn, phù hợp với định hướng phát triển mạng bay đa trung tâm của hãng.
Tính đến cuối tháng 6/2026, SIA có khoảng 10,48 tỷ SGD (8,29 tỷ USD) tiền mặt và 3,24 tỷ SGD hạn mức tín dụng chưa sử dụng, cho thấy hãng vẫn có năng lực tài chính để cân nhắc khoản đầu tư mới.
Bộ trưởng Cao cấp, Bộ trưởng Điều phối An ninh Quốc gia và Bộ trưởng Nội vụ Singapore K.Shanmugam nhấn mạnh mọi quyết định đầu tư vào Air India thuộc về Singapore Airlines, trong khi Temasek kỳ vọng hãng hàng không đưa ra quyết định một cách có trách nhiệm.
Việc Air India tìm kiếm thêm vốn cũng kéo theo tranh luận tại Singapore về mức độ rủi ro mà Temasek và gián tiếp là nguồn lực quốc gia có thể phải đối mặt.
Một ngày sau khi thông tin Air India cần huy động vốn được công bố, nghị sĩ đối lập Kenneth Tiong kêu gọi không sử dụng nguồn lực của Temasek để hỗ trợ Air India thông qua Singapore Airlines.
Vấn đề sau đó được đưa ra thảo luận tại Quốc hội Singapore ngày 7/9. Bộ trưởng Giao thông Jeffrey Siow khẳng định các quyết định đầu tư thuộc về hội đồng quản trị Singapore Airlines và người dân Singapore không phải trực tiếp chi tiền cho khoản đầu tư vào Air India. Ông Siow cũng cho biết Singapore Airlines không tìm kiếm thêm vốn từ các cổ đông.
Trong khi đó, những tranh luận thậm chí đã chuyển sang vấn đề phân biệt chủng tộc khi một số bình luận trên mạng cáo buộc CEO Temasek International, Dilhan Pillay Sandrasegara thiên vị Air India vì có nguồn gốc Ấn Độ.
Bộ trưởng K. Shanmugam lên án những phát ngôn này là vu khống và cho biết đã yêu cầu cảnh sát xem xét các bình luận có tính chất xúc phạm người Singapore gốc Ấn Độ. Thủ tướng Lawrence Wong cũng cảnh báo không thể sử dụng những lập luận tưởng như hợp lý để che đậy thái độ kỳ thị đối với bất kỳ cộng đồng nào hoặc sự thù địch với người nước ngoài.
Câu chuyện Air India hiện không chỉ còn là một bài toán về huy động 1,5 tỷ USD vốn mới, mà đang trở thành phép thử đối với chiến lược đầu tư dài hạn của Singapore Airlines tại thị trường hàng không Ấn Độ. Với khoản lỗ lớn và thời gian phục hồi có thể kéo dài nhiều năm, SIA nhiều khả năng sẽ muốn đổi thêm vốn lấy quyền quản trị và khả năng kiểm soát rủi ro lớn hơn tại Air India.
