ACV lãi kỷ lục, đạt hơn 12.000 tỷ đồng năm 2025

Sau thời gian chậm công bố, Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV) đã phát hành báo cáo tài chính hợp nhất quý IV và cả năm 2025. Đáng chú ý, báo cáo lần này được ký bởi ông Lê Văn Khiên – thành viên Hội đồng quản trị, thay vì Chủ tịch HĐQT Vũ Thế Phiệt như các kỳ báo cáo gần đây.

Quý IV/2025: Doanh thu tăng hai chữ số, lợi nhuận giảm nhẹ

Trong quý cuối cùng của năm 2025, ACV ghi nhận doanh thu thuần hơn 6.793 tỷ đồng, tăng gần 18% so với cùng kỳ năm 2024. Tuy nhiên, giá vốn bán hàng tăng mạnh hơn, ở mức trên 26%, lên hơn 3.274 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp đạt hơn 3.519 tỷ đồng, chỉ tăng gần 11% so với cùng kỳ.

Biên lợi nhuận gộp theo đó thu hẹp nhẹ. Trong khi đó, cơ cấu chi phí ghi nhận nhiều biến động đáng chú ý. Doanh thu tài chính trong quý IV tăng đột biến, từ gần 139 tỷ đồng cùng kỳ lên gần 719 tỷ đồng. Lãi từ các công ty liên kết cũng tăng mạnh, từ hơn 78 tỷ đồng lên hơn 173 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng vọt từ hơn 97 tỷ đồng lên gần 450 tỷ đồng, trở thành yếu tố chính kéo giảm lợi nhuận. Chi phí bán hàng giảm nhẹ, còn hơn 92 tỷ đồng.

Kết quả, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của ACV đạt hơn 3.840 tỷ đồng, giảm gần 3% so với quý IV/2024. Lợi nhuận trước thuế đạt hơn 3.860 tỷ đồng, thấp hơn gần 100 tỷ đồng so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt gần 3.135 tỷ đồng, giảm nhẹ so với mức 3.189 tỷ đồng của quý IV/2024.

Cả năm 2025: Lợi nhuận vượt mốc 12.000 tỷ đồng

Lũy kế cả năm 2025, ACV ghi nhận doanh thu thuần đạt 25.960 tỷ đồng, tăng gần 15% so với năm 2024. Sau khi trừ giá vốn bán hàng, lợi nhuận gộp đạt hơn 15.785 tỷ đồng, tăng gần 14%.

Sau khi khấu trừ các khoản chi phí, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 14.868 tỷ đồng, tăng hơn 3% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế ghi nhận hơn 14.915 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức 14.465 tỷ đồng của năm 2024.

Lợi nhuận sau thuế đạt 12.070 tỷ đồng, tăng gần 3,4% so với cùng kỳ, chính thức vượt mốc 12.000 tỷ đồng – một trong những mức lợi nhuận cao nhất kể từ khi ACV hoạt động theo mô hình doanh nghiệp.

Với kết quả này, ACV không chỉ hoàn thành mà còn vượt mục tiêu lãi ròng đặt ra đầu năm (mục tiêu lợi nhuận năm 2025 từ 11.000–11.500 tỷ đồng). Mức vượt kế hoạch tuy không lớn nhưng mang ý nghĩa tích cực trong bối cảnh chi phí quản lý tăng mạnh và nhu cầu vốn cho đầu tư hạ tầng – đặc biệt là dự án Cảng hàng không quốc tế Long Thành – gia tăng rõ rệt. Kết quả này cho thấy năng lực tạo lợi nhuận ổn định từ hoạt động khai thác cốt lõi, đồng thời phản ánh cách tiếp cận thận trọng của ACV trong xây dựng kế hoạch kinh doanh năm 2025.

Tài sản tăng mạnh, vốn chủ sở hữu mở rộng nhanh

Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản của ACV đạt hơn 90.918 tỷ đồng, tăng gần 18% so với đầu năm. Trong đó, vốn chủ sở hữu tăng mạnh từ hơn 60.040 tỷ đồng lên 69.930 tỷ đồng.

Đáng chú ý, quỹ đầu tư phát triển được bổ sung mạnh, đạt hơn 13.166 tỷ đồng, tăng trên 100% so với đầu năm. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đạt hơn 20.870 tỷ đồng, phản ánh khả năng tích lũy vốn nội bộ lớn của doanh nghiệp.

Nợ phải trả của ACV tăng từ hơn 17.241 tỷ đồng lên 20.989 tỷ đồng. Trong đó, nợ ngắn hạn chiếm 11.317 tỷ đồng, song vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn chỉ ở mức hơn 411 tỷ đồng.

Nợ dài hạn tăng nhẹ lên 9.672 tỷ đồng, tuy nhiên vay và nợ thuê tài chính dài hạn lại giảm nhẹ về hơn 9.300 tỷ đồng. Cơ cấu này cho thấy ACV vẫn duy trì mức đòn bẩy tài chính thấp so với quy mô tài sản và dòng tiền tạo ra từ hoạt động kinh doanh.

Tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn sụt giảm mạnh

Cuối năm 2025, lượng tiền và tương đương tiền của ACV giảm mạnh, từ 6.307 tỷ đồng đầu năm xuống còn 4.240 tỷ đồng. Đầu tư tài chính ngắn hạn cũng giảm đáng kể, từ 20.249 tỷ đồng xuống còn 10.505 tỷ đồng, phản ánh việc doanh nghiệp đẩy mạnh giải ngân cho các dự án đầu tư lớn.

Khoản dự phòng phải thu khó đòi của ACV tăng từ hơn 3.663 tỷ đồng đầu năm lên 3.833 tỷ đồng cuối năm, gần như bao phủ toàn bộ số nợ xấu tại thời điểm 31/12/2025, ở mức 3.838 tỷ đồng.

Trong đó, Công ty hàng không Tre Việt (Bamboo Airways) là khách hàng có dư nợ lớn nhất với 2.622 tỷ đồng, tiếp theo là Pacific Airlines với 874 tỷ đồng, Công ty cổ phần Hàng không Lữ hành Việt Nam hơn 302 tỷ đồng, Air Mekong gần 26 tỷ đồng, Vietnam Airlines gần 1,4 tỷ đồng, các khách hàng khác khoảng 9,9 tỷ đồng và khoản nợ dài hạn của Công ty cổ phần Hoàng Long Yến hơn 2,8 tỷ đồng.

Chi phí xây dựng tăng cao, Long Thành chiếm tỷ trọng áp đảo

Trong năm 2025, chi phí xây dựng cơ bản dở dang của ACV tăng mạnh từ 20.893 tỷ đồng lên hơn 35.423 tỷ đồng. Trong đó, riêng dự án Cảng hàng không quốc tế Long Thành chiếm tới 34.190 tỷ đồng, phản ánh vai trò trung tâm của dự án này trong chiến lược đầu tư dài hạn của ACV.

Liên quan đến dự án này, giữa tháng 1/2026, Bộ Xây dựng đã ban hành quyết định giao ACV tiếp tục làm chủ đầu tư giai đoạn 2 của Cảng hàng không quốc tế Long Thành.

Theo chủ trương đầu tư và quy hoạch đã được phê duyệt, giai đoạn 2 của Cảng hàng không quốc tế Long Thành dự kiến đầu tư thêm một đường cất hạ cánh, một nhà ga hành khách với công suất 25 triệu hành khách/năm cùng các công trình đồng bộ nhằm đáp ứng nhu cầu khai thác.

Tổng thể, kết quả năm 2025 cho thấy ACV duy trì được nền tảng lợi nhuận cao và cấu trúc tài chính an toàn, dù áp lực chi phí và nhu cầu vốn cho các dự án hạ tầng quy mô lớn đang ngày càng gia tăng.

Trung Kiên