Cuộc đua thâu tóm easyJet bước vào giai đoạn quyết định
Cuộc đua mua lại hãng hàng không easyJet của Anh đang bước vào giai đoạn quyết định, khi hai quỹ đầu tư Apollo và Castlelake (đều đến từ Mỹ) phải xác định có đưa ra đề nghị chính thức trong tuần này
easyJet gia hạn thời hạn cho Castlelake
Ngày 3/8, easyJet thông báo đã đề nghị Ủy ban Mua lại và Sáp nhập Vương quốc Anh (UK Takeover Panel) gia hạn thời hạn "đưa ra đề nghị hoặc từ bỏ" (Put Up or Shut Up - PUSU) đối với Castlelake.
Theo kế hoạch ban đầu, Castlelake phải đưa ra quyết định trước 17h ngày 3/8/2026 về việc đề nghị mua lại chính thức hoặc rút khỏi thương vụ. Tuy nhiên, theo đề nghị của easyJet, thời hạn này được lùi đến 17h ngày 7/8/2026, trùng với thời hạn dành cho Apollo.
Theo easyJet, việc thống nhất thời hạn giúp hai nhà đầu tư có thêm thời gian hoàn tất quá trình thẩm định, đồng thời tạo điều kiện để hội đồng quản trị đánh giá các đề xuất cuối cùng trên cùng một cơ sở.
Hãng cho biết quyết định gia hạn được thực hiện mà không cần sự đồng thuận của Apollo hoặc Castlelake.
Hiện Apollo là ứng viên được hội đồng quản trị easyJet đánh giá cao hơn. Quỹ đầu tư này đề xuất mức giá 7,15 bảng Anh/cổ phiếu, qua đó định giá toàn bộ vốn cổ phần pha loãng của easyJet ở mức khoảng 5,7 tỷ bảng Anh, tương đương 7,6 tỷ USD.
Trong khi đó, Castlelake vẫn giữ mức chào mua 6,9 bảng Anh/cổ phiếu, tương ứng giá trị khoảng 5,2 tỷ bảng Anh.
Trước đó, easyJet từng nghiêng về đề xuất của Castlelake sau khi quỹ này nâng giá chào mua lên 6,9 bảng Anh/cổ phiếu. Tuy nhiên, sau khi Apollo đưa ra mức giá cao hơn, hội đồng quản trị hãng chuyển sang ưu tiên đề xuất của quỹ này.
Kể từ đó, cả hai nhà đầu tư đều được tiếp cận dữ liệu để tiến hành thẩm định trước khi quyết định có nộp đề nghị chính thức hay không.
easyJet nhấn mạnh việc gia hạn thời hạn không đồng nghĩa Castlelake đã nâng giá chào mua. Hãng cũng chưa xác nhận liệu một hoặc cả hai nhà đầu tư có tiếp tục theo đuổi thương vụ.
Hạn chót "PUSU" sẽ quyết định tương lai thương vụ
Theo Quy tắc 2.6 của Bộ quy tắc Mua lại và Sáp nhập Vương quốc Anh, sau khi danh tính bên quan tâm được công bố, nhà đầu tư có 28 ngày để xác nhận sẽ đưa ra đề nghị mua lại chính thức hoặc rút khỏi thương vụ. Quy định này được gọi là thời hạn “đưa ra đề nghị hoặc từ bỏ” (Put Up or Shut Up - PUSU).
Cụ thể, trước 17h ngày 7/8, Apollo và Castlelake phải lựa chọn một trong hai phương án: công bố đề nghị mua lại chính thức theo Quy tắc 2.7 hoặc tuyên bố không tiếp tục theo đuổi easyJet.
Nếu đưa ra đề nghị chính thức, hồ sơ phải nêu rõ giá chào mua, phương án tài trợ, các điều kiện giao dịch và những chấp thuận pháp lý cần thiết.
Trong trường hợp rút lui, nhà đầu tư thường không được quay lại với một đề nghị mới trong vòng sáu tháng, trừ một số trường hợp đặc biệt được Ủy ban Mua lại và Sáp nhập Vương quốc Anh chấp thuận.
easyJet tiếp tục khuyến cáo cổ đông chưa thực hiện bất kỳ hành động nào, do chưa có bảo đảm rằng một đề nghị mua lại chính thức sẽ được công bố.
Quy định sở hữu của EU là rào cản lớn
Tuy vậy, ngay cả khi một trong hai quỹ đầu tư Mỹ giành quyền mua lại easyJet, thương vụ vẫn phải vượt qua các yêu cầu pháp lý liên quan đến quyền sở hữu và kiểm soát hãng hàng không tại châu Âu.
Theo quy định của Liên minh châu Âu (EU), hãng hàng không sở hữu giấy phép khai thác tại khu vực phải do công dân hoặc pháp nhân EU cùng một số quốc gia châu Âu liên kết nắm quyền sở hữu đa số và kiểm soát thực tế.
easyJet hiện giới hạn tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư ngoài EU ở mức 49,5%. Hãng cũng có quyền đình chỉ quyền biểu quyết của cổ đông khi cần thiết để bảo đảm tuân thủ các yêu cầu về sở hữu.
Để giải quyết vấn đề này, Castlelake đề xuất thành lập một công ty đối tác tại EU do hai lãnh đạo hàng không người Ireland là Peter Bellew và Mark Breen kiểm soát. Đơn vị này dự kiến nắm quyền chi phối trong cơ cấu sở hữu, trong khi Castlelake và các đối tác tài chính cung cấp phần lớn nguồn vốn.
Trong khi đó, Apollo chưa công bố chi tiết phương án sở hữu. Quỹ này chỉ cho biết sẽ thực hiện các bước cần thiết nhằm đáp ứng yêu cầu về cạnh tranh, trợ cấp nước ngoài và các thủ tục phê duyệt pháp lý khác.
Một yếu tố khác có thể tác động đến thương vụ là kế hoạch rà soát toàn diện các quy định về quyền sở hữu hãng hàng không của EU từ mùa thu năm nay.
Cuộc rà soát nhằm làm rõ những mô hình sở hữu được phép áp dụng, đồng thời ngăn nhà đầu tư ngoài EU giành quyền kiểm soát thực tế thông qua các cấu trúc doanh nghiệp phức tạp, dù cổ đông châu Âu vẫn nắm đa số quyền biểu quyết trên danh nghĩa.
Đây không phải cuộc điều tra nhằm vào easyJet. Tuy nhiên, thời điểm rà soát có thể khiến quá trình mua lại trở nên phức tạp hơn hoặc kéo dài thời gian phê duyệt.
Tính đến ngày 22/7/2026, easyJet cùng hai nhà đầu tư chưa trình bày chi tiết các phương án sở hữu dự kiến với cơ quan quản lý EU.
easyJet chưa chủ động tìm người mua
Mặc dù thương vụ đang thu hút sự quan tâm lớn của thị trường, nhưng easyJet khẳng định hãng không chủ động tìm kiếm bên mua.
Các đề xuất của Castlelake đều là những lời chào mua không được yêu cầu trước và bốn đề nghị đầu tiên đã bị hội đồng quản trị bác bỏ vì cho rằng định giá quá thấp.
Chỉ khi Castlelake nâng giá lên 6,9 bảng Anh/cổ phiếu, easyJet mới bày tỏ sự ủng hộ ban đầu. Sau đó, khi Apollo xuất hiện với mức giá 7,15 bảng Anh/cổ phiếu, hội đồng quản trị chuyển sang ưu tiên đề xuất cao hơn.
Điều này cho thấy easyJet vẫn hoạt động như một doanh nghiệp độc lập niêm yết trên sàn chứng khoán và chỉ sẵn sàng ủng hộ một thương vụ nếu mức giá và các điều khoản mang lại giá trị tối đa cho cổ đông.
Hạn chót ngày 7/8/2026 sẽ quyết định liệu cuộc cạnh tranh giữa Apollo và Castlelake có dẫn đến một đề nghị mua lại chính thức hay một, hoặc cả hai nhà đầu tư sẽ rút lui, khép lại thương vụ đang thu hút nhiều sự chú ý của ngành hàng không châu Âu.