Sự tái xuất của nhà sáng lập Bamboo Airways Trịnh Văn Quyết đang gây náo nhiệt ngành hàng không Việt Nam. Cùng nhìn lại thăng trầm của Bamboo + Trịnh Văn Quyết và triển vọng của hãng hàng không tư nhân này.
T
Trước khi Bamboo Airways chính thức gia nhập thị trường vào tháng 1/2019, ông Trịnh Văn Quyết đã là một nhân vật nổi bật trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tên tuổi của ông gắn liền với các doanh nghiệp trong hệ sinh thái FLC và đặc biệt là sự bùng nổ của cổ phiếu ROS – mã chứng khoán của CTCP Xây dựng FLC Faros.
Ngay từ khi niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) vào ngày 1/9/2016 với giá tham chiếu 10.500 đồng/cổ phiếu, ROS đã nhanh chóng thu hút sự chú ý của thị trường. Chỉ sau vài tháng, cổ phiếu này tăng mạnh lên mức trên 100.000 đồng/cổ phiếu, với khối lượng giao dịch mỗi phiên có thời điểm đạt 50–70 triệu đơn vị.
Đến giữa tháng 11/2016, khi giá cổ phiếu ROS đạt khoảng 115.000 đồng/cổ phiếu, khối tài sản của ông Trịnh Văn Quyết trên thị trường chứng khoán được ước tính vào khoảng 33 nghìn tỷ đồng (tương đương khoảng 1,47 tỷ USD). Trong thời điểm đó, ông thậm chí vượt qua ông Phạm Nhật Vượng – Chủ tịch Tập đoàn Vingroup – để trở thành người giàu nhất trên sàn chứng khoán Việt Nam nếu tính theo giá trị cổ phiếu nắm giữ.
Sự tăng trưởng đột biến của ROS tiếp tục kéo dài sang năm 2017. Trong giai đoạn từ cuối tháng 9 đến đầu tháng 11/2017, cổ phiếu này từng đạt mức gần 215.000 đồng/cổ phiếu, sau chuỗi 35 phiên tăng liên tiếp. Sau sáu tháng kể từ khi lên sàn, ROS đã tăng hơn 2.000%, đưa giá trị tài sản trên sàn của ông Quyết có thời điểm vượt 50 nghìn tỷ đồng.
Tuy nhiên, dù đạt mức tài sản tính toán tương đương tỷ phú USD, ông Trịnh Văn Quyết không được các bảng xếp hạng quốc tế như Forbes hay Bloomberg công nhận trong danh sách tỷ phú của Việt Nam.
Chính trong giai đoạn tài sản trên sàn chứng khoán tăng mạnh này, tháng 5/2017 ông Quyết thành lập Công ty TNHH Hàng không Tre Việt – tiền thân của Bamboo Airways – với vốn điều lệ ban đầu 700 tỷ đồng. Đây được xem là bước đi chiến lược nhằm mở rộng hệ sinh thái FLC sang lĩnh vực vận tải hàng không.
Cùng với khối tài sản khổng lồ trên sàn chứng khoán, chuyến bay thương mại đầu tiên của Bamboo Airways của tỷ phú Trịnh Văn Quyết được thực hiện vào tháng 1/2019, trong bối cảnh ngành hàng không Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ. Khi Bamboo Airways gia nhập thị trường, ngành hàng không nội địa chủ yếu được chi phối bởi hai hãng lớn là Vietnam Airlines và VietJet Air.
Ngay từ đầu, Bamboo Airways lựa chọn mô hình kinh doanh “hybrid” – kết hợp giữa hãng hàng không dịch vụ đầy đủ và hãng giá rẻ nhưng chất lượng dịch vụ hướng đến tiêu chuẩn 5 sao. Mô hình này cho phép hãng vừa duy trì mức giá cạnh tranh, vừa cung cấp tiêu chuẩn dịch vụ cao hơn so với các hãng chi phí thấp truyền thống.
Điểm đặc biệt trong chiến lược phát triển của Bamboo Airways nằm ở mô hình “aviation – tourism ecosystem”. Theo đó, hãng hàng không đóng vai trò kết nối trực tiếp với các dự án nghỉ dưỡng của FLC tại nhiều địa phương như Quy Nhơn, Quảng Ninh, Thanh Hóa hay Bình Định.
Mô hình này đã từng được nhiều tập đoàn du lịch quốc tế áp dụng, trong đó hàng không được xem như “động cơ kích cầu”, giúp đưa du khách trực tiếp đến các khu nghỉ dưỡng và qua đó thúc đẩy giá trị của hệ sinh thái bất động sản du lịch.
Chỉ chưa đầy một năm sau khi đi vào hoạt động, Bamboo Airways đã thực hiện một bước đi mang tính biểu tượng khi tiếp nhận chiếc Boeing 787-9 Dreamliner đầu tiên vào cuối năm 2019.
Đây là lần đầu tiên một hãng hàng không tư nhân tại Việt Nam khai thác máy bay thân rộng, mở ra tham vọng mở rộng sang các đường bay dài quốc tế. Bên cạnh Boeing 787-9, đội bay của hãng cũng được mở rộng với các dòng máy bay thân hẹp hiện đại như Airbus A320 và Airbus A321neo.
Đến cuối năm 2021, Bamboo Airways đã xây dựng đội bay khoảng 30 máy bay – một quy mô đáng chú ý đối với một hãng hàng không mới hoạt động chưa đầy ba năm.
Song song với việc mở rộng đội bay, hãng cũng nhanh chóng mở rộng mạng bay. Trong giai đoạn đỉnh cao, Bamboo Airways khai thác khoảng 60 đường bay, bao phủ hầu hết các tuyến nội địa quan trọng và từng bước mở rộng ra thị trường quốc tế.
Sự phát triển nhanh chóng này khiến Bamboo Airways trở thành một đối thủ đáng chú ý trong ngành hàng không Việt Nam, cạnh tranh trực tiếp với các hãng bay lâu năm như Vietnam Airlines và VietJet Air.
Trong khi hoạt động vận tải hàng không chịu tác động mạnh từ dịch bệnh Covid-19, thị trường chứng khoán Việt Nam lại chứng kiến một chu kỳ tăng trưởng nóng của nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái FLC vào cuối năm 2021.
Các mã như FLC, ROS, HAI, AMD, KLF hay ART liên tục tăng trần trong nhiều phiên, thu hút lượng lớn dòng tiền đầu cơ. Đỉnh điểm vào đầu tháng 1/2022, cổ phiếu FLC đã vượt mốc 24.000 đồng mỗi cổ phiếu.
Tuy nhiên, cú sốc xảy ra khi ông Trịnh Văn Quyết thực hiện giao dịch bán 74,8 triệu cổ phiếu FLC nhưng không công bố thông tin theo quy định. Sự kiện này khiến thị trường phản ứng mạnh, thanh khoản của nhóm cổ phiếu FLC gần như đóng băng và giá cổ phiếu bắt đầu chuỗi giảm sâu.
Đến ngày 29/3/2022, cơ quan điều tra khởi tố và bắt tạm giam ông Trịnh Văn Quyết với cáo buộc thao túng thị trường chứng khoán. Ngay sau biến cố pháp lý liên quan đến nhà sáng lập, Bamboo Airways bước vào giai đoạn biến động mạnh về quản trị và nhân sự cấp cao – điều hiếm thấy trong ngành hàng không vốn đòi hỏi sự ổn định.
Vị trí Chủ tịch Hội đồng quản trị đã được chuyển giao từ các ông Đặng Tất Thắng; Nguyễn Ngọc Trọng; Hideki Oshima; Lê Bá Nguyên; Lê Thái Sâm; Phan Đình Tuệ.
Trong khi đó, ở vị trí Tổng giám đốc đã trải qua các thành viên gồm Nguyễn Mạnh Quân, Nguyễn Minh Hải, Nguyễn Ngọc Trọng, Lương Hoài Nam.
Những biến động nhân sự này phản ánh hai vấn đề lớn: áp lực tài chính trong quá trình tái cấu trúc và nỗ lực tìm kiếm mô hình quản trị mới sau khi tách khỏi ảnh hưởng trực tiếp của FLC.
Trong thời gian này, Bamboo Airways buộc phải đàm phán lại hợp đồng thuê máy bay, thu hẹp đội bay, cắt giảm mạng đường bay và tái cấu trúc nợ. Đội bay từng đạt 30 chiếc đã giảm mạnh khi nhiều máy bay được trả lại cho bên cho thuê.
Các đường bay mang tính biểu tượng tới châu Âu và kế hoạch mở rộng sang Mỹ bị dừng lại do chi phí khai thác lớn và nhu cầu chưa đủ mạnh. Sự thay đổi này khiến nhiều chuyên gia trong ngành nhận định rằng Bamboo Airways đã chuyển từ tham vọng “5 sao” sang mô hình dịch vụ tương đương khoảng “3 sao” – tức tập trung vào tính hiệu quả kinh doanh hơn là cạnh tranh trực tiếp trong phân khúc dịch vụ cao cấp.
Tuy nhiên, báo cáo tài chính kiểm toán năm 2022 của Công ty CP Hàng không Tre Việt – đơn vị vận hành Bamboo Airways – tình hình tài chính của hãng cho thấy những áp lực rất lớn.
Trong năm 2022: Doanh thu thuần đạt 11.732 tỷ đồng, tăng 3,3 lần so với năm 2021; Hãng thực hiện 51.236 chuyến bay, vận chuyển hơn 7 triệu hành khách, tăng 176%
Dù vậy, kết quả kinh doanh lại cho thấy bức tranh tài chính đáng lo ngại. Bamboo Airways ghi nhận lỗ gộp 3.209 tỷ đồng và lỗ sau thuế 17.619 tỷ đồng – mức lỗ kỷ lục, trong khi năm 2021 lỗ sau thuế 2.281 tỷ đồng.
Chi phí tài chính năm 2022 tăng 4,7 lần, lên 1.406 tỷ đồng, trong khi doanh thu tài chính giảm 95%. Đáng chú ý, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đột biến lên 12.749 tỷ đồng, chủ yếu do trích lập dự phòng các khoản phải thu khó đòi gần 12.500 tỷ đồng.
Kết quả là lỗ lũy kế của Bamboo Airways lên tới 19.336 tỷ đồng, khiến vốn chủ sở hữu âm 836 tỷ đồng. Tính đến cuối năm 2022, tổng tài sản của Bamboo Airways còn 18.007 tỷ đồng, giảm gần 8.900 tỷ đồng so với đầu năm.
Tiền và các khoản tương đương tiền giảm mạnh 92,4%, từ hơn 1.123 tỷ đồng xuống chỉ còn khoảng 85 tỷ đồng.
Trong khi đó, nợ phải trả của hãng đạt 18.844 tỷ đồng, bao gồm 10.623 tỷ đồng nợ vay, chiếm 56% tổng nợ. Chi phí lãi vay trong năm khoảng 544 tỷ đồng. Cổ phiếu OTC của Bamboo từ chỗ 50- 70.000 đồng đã lao đốc còn vài ngàn đồng. Trong khi đó, việc liên tục tăng vốn điều lệ (có lúc cao hơn cả Vietnam Airlines) vô tình lại trở thành rào cản cho các nhà đầu tư mới. Một hãng non trẻ vẫn thua lỗ nhưng được định giá quá cao.
Khi được tập đoàn FLC tiếp quản trở lại từ cuối tháng 9/2025, Bamboo Airways chỉ còn khai thác 7 tàu bay Airbus 320/A321, vận hành 12 đường bay nội địa, 1 đường bay quốc tế và duy trì bay thuê chuyến quốc tế (charter).
Một chuyên gia kỳ cựu trong lĩnh vực hàng không đánh giá, những năm qua Bamboo Airways đã xây dựng được hình ảnh tích cực với khách hàng của mình khi các dịch vụ bay, phục vụ trên các chuyến bay, an toàn hàng không được đảm bảo. Tỷ lệ các chuyến bay đúng giờ luôn ở mức cao,...
Quyết định tái cơ cấu đội bay của Bamboo Airways trong quá khứ đã giúp hãng tiết giảm chi phí, cơ bản giải quyết được lương cho nhân viên nhưng điều này cũng để lại hậu quả lớn về uy tín của hãng bay với những nhà cung cấp dịch vụ hàng không.
Bamboo Airways gặp khó trong các cuộc thương thảo thuê, mua tàu bay mới để mở rộng đội bay do lịch sử kết thúc hàng loạt hợp đồng thuê tàu bay trước thời hạn diễn ra trong giai đoạn tái cấu trúc hãng (10/2023-10/2025).
Tương tự, kế hoạch phục hồi các đường bay quốc tế cũng không dễ dàng khi hãng phải đặt cọc hoặc thanh toán trước các dịch vụ do đối tác cung cấp,…
Trong khi đó, phát biểu với báo chí trong nước tháng 12/2025, ông Lê Thái Sâm – cựu Chủ tịch Bamboo Airways – một trong những sai lầm lớn trong quá trình tái cấu trúc là việc trả lại phần lớn đội tàu bay.
Khi nhóm nhà đầu tư và cố vấn tiếp nhận hãng năm 2022, Bamboo Airways có gần 30 tàu bay và khoảng 60 đường bay phủ kín cả nước, trong đó có những đường bay đặc thù như Côn Đảo, Điện Biên… cùng các đường bay quốc tế đầy tham vọng. Nhưng hiệu quả kinh doanh thấp, nợ quá lớn và vốn điều lệ của Bamboo thì vẫn neo ở mức quá cao.
Đến thời điểm bàn giao lại cho FLC vào ngày 25/9/2025, hãng chỉ còn 7 tàu bay và 12 đường bay nội địa cùng những khoản nợ không hề nhỏ.
Việc thu hẹp đội bay khiến năng lực khai thác giảm mạnh, kéo theo doanh thu suy giảm và khiến quá trình phục hồi tài chính trở nên khó khăn hơn. Theo ông Sâm, mở rộng đội bay và mạng bay mới là chìa khóa để tăng doanh thu và xử lý nợ.
Chỉ khi mở rộng quy mô đội bay, tăng tần suất và mạng lưới đường bay, hãng mới có thể gia tăng doanh thu, củng cố dòng tiền và từng bước xử lý các nghĩa vụ công nợ
Ông Lê Thái Sâm – Cựu Chủ tịch Bamboo Airways
Theo báo cáo kiểm toán độc lập do chính nhóm nhà đầu tư và cố vấn tái thiết thực hiện vào ngày 31/7/2025, tổng số nợ mà hãng hàng không này phải trả cho các nhà cung cấp lên tới hơn 9.000 tỷ đồng.
Các khoản nợ chính gồm: Khoảng 2.600 tỷ đồng nợ Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (trong đó 80% số nợ phát sinh trong giai đoạn nhóm nhà đầu tư cũ tiếp nhận và vận hành Hãng); gần 1.000 tỷ đồng nợ các nhà cung cấp nhiên liệu; khoảng 4.000 tỷ đồng nợ Sacombank và gần 3.000 tỷ đồng nợ các ngân hàng và tổ chức tín dụng khác
Theo ông Lê Thái Sâm, ông và doanh nhân Dương Công Minh đã cam kết chịu trách nhiệm xử lý các khoản nợ phát sinh trong giai đoạn tái cấu trúc từ tháng 8/2022 đến tháng 9/2025.
Sau nhiều biến động, quyền điều hành Bamboo Airways đã được chuyển giao trở lại cho FLC Group từ tháng 9/2025. Ông Bùi Quang Dũng được bổ nhiệm giữ vị trí Chủ tịch từ tháng 11/2025, trong khi vị trí Tổng giám đốc được giao cho ông Trương Phương Thành từ tháng 8/2025.
Bamboo Airways đang bước vào một chu kỳ tái thiết mới khi Trịnh Văn Quyết – nhà sáng lập hãng tái xuất trong các hoạt động chiến lược của hệ sinh thái FLC Group.
Khác với giai đoạn tăng trưởng nóng trước đây, chiến lược phục hồi của Bamboo Airways hiện được định hình theo hướng thận trọng hơn, tập trung vào ba trụ cột cốt lõi: kiện toàn quản trị, chuẩn hóa an toàn – khai thác và tái cấu trúc tài chính.
Các động thái nhân sự, hợp tác công nghệ – đội bay và mở rộng kết nối với nhà đầu tư quốc tế cho thấy hãng đang từng bước xây dựng lại nền tảng vận hành trước khi quay trở lại quỹ đạo tăng trưởng.
Một trong những tín hiệu đáng chú ý là việc Bamboo Airways bổ nhiệm ông Võ Huy Cường – nguyên Phó Cục trưởng Cục Hàng không Việt Nam giữ chức Phó Tổng Giám đốc.
Việc một chuyên gia có hơn 30 năm kinh nghiệm quản lý hàng không tham gia ban điều hành được giới chuyên môn đánh giá sẽ giúp Bamboo Airways tăng cường năng lực ở ba lĩnh vực cốt lõi: tuân thủ pháp lý, tối ưu hóa điều phối khai thác và chuẩn hóa hệ thống an toàn bay.
Song song với đó, hãng cũng bổ nhiệm bà Triệu Thị Thu Phương làm Phó Tổng Giám đốc phụ trách tài chính, với hơn 20 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính – kế toán.
Cùng với việc kiện toàn lãnh đạo, Bamboo Airways cũng bắt đầu tái xây dựng nguồn lực nhân sự. Theo kế hoạch, hãng dự kiến tuyển dụng khoảng 1.000 nhân sự trong giai đoạn phục hồi, tập trung vào các bộ phận trọng yếu như: khai thác bay; kỹ thuật bảo dưỡng; dịch vụ hàng không và vận hành mặt đất.
Động thái này phản ánh một thực tế quan trọng: trong ngành hàng không, nguồn nhân lực chuyên môn cao là yếu tố quyết định năng lực khai thác.
Sau giai đoạn thu hẹp đội bay, việc khôi phục nhân sự cho thấy Bamboo Airways đang chuẩn bị cho giai đoạn mở rộng trở lại.
Về đội bay, Bamboo Airways đặt mục tiêu bổ sung 8–10 tàu bay mỗi năm từ nay đến 2030, hướng tới khôi phục quy mô khai thác 30 tàu bay theo chủ trương đã được Chính phủ phê duyệt.
Lộ trình này cho thấy hãng lựa chọn chiến lược tăng trưởng có kiểm soát, thay vì mở rộng đột biến như giai đoạn trước.
Trong bối cảnh ngành hàng không toàn cầu đang đối mặt với nhiều biến động từ giá nhiên liệu đến gián đoạn chuỗi cung ứng máy bay cách tiếp cận tăng trưởng theo nhịp độ trung hạn được đánh giá là phù hợp.
Một trong những động thái đáng chú ý sau khi nhà sáng lập Trịnh Văn Quyết tái xuất trong các hoạt động chiến lược của hệ sinh thái FLC là việc Bamboo Airways khởi động lại các chương trình hợp tác với Boeing.
Tại buổi làm việc với ông Michael Vu – CEO Boeing tại Việt Nam – vào giữa tháng 2/2026, nhà sáng lập Bamboo Airways đã trao đổi về định hướng tái kích hoạt các thỏa thuận hợp tác chiến lược giữa hai bên.
Trước đó, Bamboo Airways và Boeing từng ký Biên bản ghi nhớ mua tàu bay Boeing 787-9 Dreamliner, đặt nền móng cho chiến lược phát triển đội bay đường dài của hãng.
Trong giai đoạn trước đại dịch, dòng tàu bay Boeing 787-9 Dreamliner đóng vai trò chủ lực trong kế hoạch mở rộng mạng bay quốc tế của Bamboo Airways, kết nối Việt Nam với các thị trường đường dài như Đức, Anh và Úc.
Đặc biệt, hãng từng thực hiện chuyến bay thẳng không dừng giữa Việt Nam và Mỹ – một dấu mốc đáng chú ý trong lịch sử hàng không Việt Nam.
Sau giai đoạn gián đoạn do đại dịch COVID-19 và quá trình tái cấu trúc doanh nghiệp, Bamboo Airways và Boeing hiện đang thảo luận các phương án hợp tác mới. Theo đề xuất của hãng, Bamboo Airways có thể thuê các tàu bay thế hệ mới Boeing 737 MAX nhằm nâng cao hiệu quả nhiên liệu, giảm chi phí vận hành và tăng tính linh hoạt trong điều phối mạng bay.
Bên cạnh đó, Bamboo Airways cũng đề nghị Boeing hỗ trợ các chương trình đào tạo tổ bay, đào tạo kỹ thuật bảo dưỡng và chuyển giao năng lực khai thác máy bay thế hệ mới.
Theo ông Michael Vu, Boeing sẵn sàng đồng hành cùng Bamboo Airways trong giai đoạn phát triển mới.
Song song với chiến lược tái thiết đội bay, Bamboo Airways và FLC Group cũng đang mở rộng kết nối với các nhà đầu tư quốc tế nhằm tìm kiếm nguồn lực tài chính cho giai đoạn phục hồi.
Vào đầu tháng 3/2026, FLC Group và Bamboo Airways đã có buổi làm việc với quỹ đầu tư Hàn Quốc Eastbridge Partners, do ông Kevin Lim dẫn đầu. Quỹ Eastbridge Partners hiện quản lý khoảng 1,5 tỷ USD tài sản, với mạng lưới nhà đầu tư tại Hàn Quốc, Singapore và Trung Đông.
Theo ông Kevin Lim, Việt Nam là một trong những thị trường hấp dẫn nhất tại Đông Nam Á, đặc biệt trong lĩnh vực hàng không. Đại diện Eastbridge Partners cho biết quỹ sẵn sàng xem xét các cơ hội đầu tư chiến lược và có thể hỗ trợ Bamboo Airways kết nối với các tổ chức tài chính quốc tế, các công ty leasing máy bay và các nhà đầu tư trong ngành hàng không.
Các động thái gần đây cho thấy Bamboo Airways đang bước vào một chu kỳ phát triển mới sau giai đoạn khủng hoảng kéo dài. Khác với giai đoạn tăng trưởng nóng trước năm 2022, chiến lược hiện nay của hãng tập trung vào ba ưu tiên chính: củng cố hệ thống quản trị, đảm bảo an toàn khai thác và ổn định nền tảng tài chính trước khi mở rộng đội bay theo lộ trình.
Sự trở lại của Trịnh Văn Quyết trong các hoạt động chiến lược của FLC Group được xem là yếu tố quan trọng giúp định hình lại tầm nhìn phát triển của Bamboo Airways trong giai đoạn tiếp theo. Tầm nhìn đã khá rõ nhưng vấn đề đặt ra vẫn là hiệu quả hoạt động của Bamboo sẽ ra sao, có ổn định, bền vững không? Hãng sẽ tìm kiếm doanh thu, lợi nhuận từ hoạt động cốt lõi là vận chuyển hay nghiêng về các đòn bẩy tài chính hay cả hai?
.jpg "Lý do chủ nợ lớn nhất của Bamboo Airways lần đầu báo lỗ sau 9 năm")
