Lãi 4 năm liên tiếp, Etihad đang thoát khỏi 'cái bóng' trung chuyển?

Theo công bố, Etihad Airways ghi nhận tổng doanh thu năm 2025 đạt 30,7 tỷ AED (8,4 tỷ USD) tăng 21% so với năm 2024. Trong đó, doanh thu hành khách tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 25,8 tỷ AED (7,0 tỷ USD), doanh thu vận chuyển hàng hóa tăng 8% lên 4,5 tỷ AED (1,2 tỷ USD). Sau khi trừ các khoản chi phí, hãng ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng 47% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 2,6 tỷ AED (698 triệu USD).

Tuy nhiên, điều đáng chú ý không chỉ nằm ở con số lợi nhuận kỷ lục, mà ở cấu trúc tăng trưởng phía sau nó: sự kết hợp giữa chiến lược kích cầu du lịch điểm đến, đa dạng hóa nguồn khách, mở rộng mạng lưới và tối ưu hóa doanh thu phụ trợ, đặc biệt là vận tải hàng hóa.

Chương trình “Điểm dừng chân Abu Dhabi”: Biến quá cảnh thành điểm đến

Trong nhiều năm, hành khách di chuyển giữa châu Âu và châu Á - Thái Bình Dương thường quá cảnh tại Trung Đông, trong đó Abu Dhabi là một mắt xích quan trọng. Tuy nhiên, phần lớn hành khách chỉ coi đây là điểm trung chuyển, không đóng góp đáng kể vào nền kinh tế địa phương.

Để thay đổi điều này, Etihad triển khai chương trình “Điểm dừng chân Abu Dhabi”, cho phép hành khách nối chuyến qua Abu Dhabi International Airport (AUH) được lưu trú miễn phí một đêm tại thành phố và nhận thẻ ưu đãi tham quan.

Hiệu quả thể hiện rõ qua số liệu: lượng khách tham gia chương trình tăng hơn gấp đôi trong năm 2025, từ 80.000 lên 170.000 người. Đây không chỉ là tăng trưởng về số lượng, mà là sự chuyển dịch mô hình kinh doanh từ hãng trung chuyển thuần túy sang vai trò đối tác chiến lược trong phát triển du lịch quốc gia.

Phát biểu với báo chí, Giám đốc điều hành Antonoaldo Neves cho biết: "Với nền tảng tài chính vững mạnh, đội bay không ngừng mở rộng cùng định hướng phát triển rõ ràng, chúng tôi đang sở hữu vị thế thuận lợi để tiếp tục duy trì đà tăng trưởng này. Đây chính là bệ phóng giúp hiện thực hóa những kỳ vọng của khách hàng, đội ngũ nhân viên và đóng góp vào sự thịnh vượng của Abu Dhabi."

Tuyên bố này cho thấy tăng trưởng của Etihad không chỉ hướng nội mà còn gắn chặt với chiến lược phát triển kinh tế - du lịch của Abu Dhabi nói riêng và UAE nói chung.

Tăng trưởng khách bay thẳng: Giảm phụ thuộc vào trung chuyển

Dù chương trình “Điểm dừng chân Abu Dhabi” là điểm sáng, một chỉ số khác phản ánh năng lực thích ứng của Etihad chính là tăng trưởng hành khách bay thẳng đến Abu Dhabi như một điểm đến chính.

Tổng lượng hành khách năm 2025 đạt 22,4 triệu người, tăng 21% so với năm 2024, trở thành một trong những hãng hàng không có tốc độ phát triển nhanh nhất ở phân khúc của mình. Công suất vận chuyển cũng mở rộng với tốc độ tương tự, trong khi tỷ lệ lấp đầy ghế hành khách tăng lên 88,3%. Trong đó, 5,5 triệu hành khách đến Abu Dhabi như điểm dừng chính cho kỳ nghỉ dài ngày, tăng khoảng 900.000 người so với mức 4,6 triệu của năm trước (tương đương tăng 19,6%).

Điều này cũng mang ý nghĩa chiến lược quan trọng: Etihad đang mở rộng tệp khách ngoài nhóm quá cảnh truyền thống; doanh thu bình quân trên mỗi hành khách có xu hướng cao hơn nhờ thời gian lưu trú dài hơn; Abu Dhabi được định vị như một trung tâm du lịch độc lập, không chỉ là điểm nối.

Việc mạng lưới đường bay mở rộng lên 110 điểm đến cũng góp phần hỗ trợ chiến lược này. Thay vì phụ thuộc quá nhiều vào một số tuyến trung chuyển chủ lực, Etihad đang đa dạng hóa cấu trúc mạng bay, tăng khả năng tiếp cận trực tiếp từ nhiều thị trường nguồn.

Biên lợi nhuận vượt trung bình ngành: Tín hiệu của quản trị hiệu quả

Lợi nhuận ròng 698 triệu USD tương ứng tỷ suất lợi nhuận 8,4% – cao hơn gấp đôi mức trung bình ngành khoảng 3,9%. Trong một ngành có biên lợi nhuận vốn mỏng và biến động mạnh theo chu kỳ kinh tế, đây là chỉ số cho thấy chất lượng quản trị vận hành và kiểm soát chi phí được cải thiện đáng kể.

Năm 2025 cũng là năm thứ tư liên tiếp hãng có lãi, yếu tố củng cố niềm tin thị trường và tạo nền tảng tài chính vững chắc cho các kế hoạch mở rộng đội bay trong tương lai.

Tăng trưởng đội bay không chỉ phục vụ mở rộng mạng lưới hành khách mà còn mang lại lợi ích gián tiếp ở mảng vận tải hàng hóa.

Vận tải hàng hóa: Trụ cột bổ trợ tăng trưởng

Mặc dù vận chuyển hành khách vẫn là nguồn thu chủ đạo, mảng vận tải hàng hóa của Etihad ghi nhận mức tăng doanh thu 8% trong năm 2025, trong đó khối lượng hàng hóa tăng 9% lên hơn 700 nghìn tấn. Trong đó, Etihad đã trở thành nhà khai thác vận chuyển hàng hóa lớn nhất giữa Trung Quốc đại lục và Trung Đông, với hơn 100 chuyến bay chở hàng mỗi tháng.

Một yếu tố quan trọng là việc đưa vào khai thác các dòng máy bay thế hệ mới với khoang bụng có sức chứa lớn hơn. Điều này giúp tối ưu hóa doanh thu trên mỗi chuyến bay, tận dụng tốt công suất vận chuyển hàng hóa mà không cần đầu tư quá nhiều vào đội bay chuyên chở riêng biệt.

Chiến lược này cho phép Etihad tăng doanh thu phụ trợ; Phân tán rủi ro khi thị trường hành khách biến động và tối đa hóa hiệu quả khai thác tài sản.

Trong bối cảnh chuỗi cung ứng toàn cầu vẫn còn nhiều bất ổn, năng lực vận tải hàng hóa mạnh mang lại lợi thế cạnh tranh đáng kể cho hãng.

Mô hình tăng trưởng đa trụ cột

Phân tích tổng thể cho thấy thành công năm 2025 của Etihad không dựa vào một yếu tố đơn lẻ mà là sự kết hợp của bốn trụ cột chiến lược:

Tăng trưởng nhu cầu quá cảnh có giá trị gia tăng thông qua chương trình “Điểm dừng chân Abu Dhabi”.

Mở rộng thị phần khách bay thẳng, giảm phụ thuộc vào trung chuyển thuần túy.

Kiểm soát chi phí và tối ưu hóa biên lợi nhuận, duy trì tỷ suất cao hơn mức trung bình ngành.

Đa dạng hóa nguồn thu qua vận tải hàng hóa, tận dụng đội bay mới.

Quan trọng hơn, các trụ cột này có tính bổ trợ lẫn nhau. Mở rộng đội bay hỗ trợ cả mạng lưới hành khách và hàng hóa; tăng trưởng du lịch điểm đến giúp cải thiện hình ảnh thương hiệu; lợi nhuận cao tạo dư địa đầu tư tiếp.

Triển vọng 2026: Duy trì đà tăng trưởng hay bước vào giai đoạn mới?

Trong năm 2025, hãng hàng không Etihad đã bổ sung 29 máy bay, nâng tổng số máy bay trong đội bay lên 127 chiếc, lớn nhất trong lịch sử của hãng. Các máy bay được giao trong năm 2025 bao gồm Airbus A321LR, A350, Boeing B787 và các máy bay A380 được tái sử dụng.

Mạng lưới đường bay của hãng cũng mở rộng lên 110 điểm đến, tăng từ 94 điểm đến năm trước. Việc mở rộng tập trung vào việc khai thác các thị trường quốc tế mới bao gồm Atlanta, Prague, Warsaw, Addis Ababa, Phnom Penh, Hà Nội và Hong Kong (Trung Quốc) và tăng cường các chuyến bay thẳng đến Abu Dhabi từ châu Âu, châu Á, châu Phi và Bắc Mỹ.

Với nền tảng tài chính vững chắc và tỷ suất lợi nhuận cao, Etihad bước vào năm 2026 với vị thế thuận lợi. Tuy nhiên, thách thức phía trước vẫn hiện hữu khi có sự cạnh tranh gay gắt từ các hãng Trung Đông khác, biến động giá nhiên liệu và rủi ro địa chính trị ảnh hưởng đến lưu lượng quốc tế.

Dẫu vậy, mô hình tăng trưởng đa trụ cột năm 2025 cho thấy Etihad đang chuyển mình từ một hãng trung chuyển phụ thuộc mạnh vào luồng khách nối chuyến sang một hãng hàng không tích hợp - vừa là trung tâm kết nối quốc tế, vừa là động lực thúc đẩy du lịch điểm đến, vừa có năng lực vận tải hàng hóa đáng kể.

Nếu duy trì được sự cân bằng giữa mở rộng và kiểm soát chi phí, năm 2025 có thể không chỉ là một năm kỷ lục đơn lẻ, mà là điểm khởi đầu cho một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn của hãng hàng không quốc gia Abu Dhabi - tiểu vương quốc lớn nhất thuộc Các tiểu vương quốc Ả Rập thống nhất (UAE).